Il fido bancario quale forma di finanziamento delle imprese industriali

di Emanuele Perucci

Traccia di Economia aziendale

Il candidato, dopo aver sinteticamente illustrato le varie forme di finanziamento a cui ricorrono le imprese industriali, soffermandosi in particolare sull’affidamento bancario e sulla procedura per la concessione dello stesso, elabori il seguente caso assumendo i dati mancanti a scelta.

La Fidex S.p.a., operante nel settore della produzione di guanciali, in data 03/03/n si presenta alla filiale locale della propria banca per poter finanziare i momentanei squilibri della gestione corrente con un ampliamento del proprio affidamento dagli attuali euro 40.000,00 a euro 120.000,00.
La banca richiede alla società l’ultimo bilancio (al 31/12/n-1) avendo già a disposizione i bilanci sintetici riclassificati dell’anno precedente.
La società, non avendo ancora approvato il bilancio dell’esercizio n-1, presenta alla banca le seguenti situazioni contabili, patrimoniale ed economica:

Situazione contabile patrimoniale al 31/12/n-1

ATTIVITA’	PASSIVITA’	
Marchi	215.000	F.do amm.to immob. immateriali	74.000	
Costi di impianto	3.500	F.do amm.to immob. materiali	780.000	
Costi di ricerca e sviluppo	52.000	Fondo svalutazione crediti	11.200	
Disaggio di emissione	1.800	Fondo imposte	1.700	
Terreni e fabbricati	235.000	Fondo rinnovamento impianti	2.900	
Impianti e macchinari	890.000	Fondo Tfr	87.000	
Attrezzature ind.li e comm.li	445.000	Prestito obbligazionario	380.000	
Partecipazioni	120.000	Mutui ipotecari	450.000	
Fabbricati civili	99.000	Banca c/c passivi	73.500	
Rimanenze di materie prime	73.000	Debiti per imposte	6.560	
Rimanenze di prodotti finiti	259.000	Debiti verso fornitori	288.000	
Rimanenze di semilavorati	79.000	Debiti verso Inps	2.162	
Acconti a fornitori	110.000	Acconti a clienti	1.200	
Depositi cauzionali	350	Capitale sociale	700.000	
Crediti verso clienti	302.000	Riserva legale	15.000	
Altri crediti	68.140	Riserva sovrapprezzo azioni	25.000	
Anticipi su Tfr	5.630	Riserva statutaria	8.200	
Assegni	112	Utile d’esercizio	34.595	
Cassa contanti	230	Utili portati a nuovo	16.595	
Ratei attivi	80	Ratei passivi	750	
Risconti attivi	320	Risconti passivi	800	
TOTALE	2.959.162	TOTALE	2.959.162	

Situazione contabile economica al 31/12/n-1

COMP. NEGATIVI DI REDDITO	COMP. POSITIVI DI REDDITO	
Esistenze iniziali prodotti finiti	390.000	Abbuoni a fornitori	2.200	
Esistenze iniziali semilavorati	220.000	Altri ricavi commerciali	33.300	
Esistenze iniziali materie prime	95.000	Fitti attivi	5.400	
Acquisti materie prime	1.025.000	Interessi attivi bancari	865	
Acquisti prodotti finiti	76.000	Interessi su crediti finanziari	2.150	
Premi fedeltà a clienti	6.200	Plusvalenze	350	
Resi su vendite	24.000	Proventi da partecipazioni	3.875	
Costi manutenzione e riparazione	28.000	Resi su acquisti	4.375	
Costi di pubblicità	88.000	Rimanenze finali di prodotti finiti	259.000	
Costi di trasporto	55.000	Rimanenze finali di semilavorati	79.000	
Consulenze	43.000	Rimanenze finali di materie prime	73.000	
Costi telefonici	9.700	Sopravvenienze attive	2.600	
Energia elettrica	185.000	Ricavi di vendita	2.710.000	
Premi assicurativi	5.500			
Fitti passivi	63.000			
Salari e stipendi 	360.250			
Oneri sociali	110.505			
Quota Tfr	22.600			
Rivalutazione Tfr	2.465			
Premi a dipendenti	6.900			
Ammortamenti	198.000			
Svalutazione crediti	5.500			
Interessi passivi su c/c	16.000			
Interessi passivi su mutui	41.200			
Interessi passivi su prestito obbl.	33.500			
Disaggio di emissione	1.200			
Minusvalenze	12.500			
Imposte e tasse	17.500			
TOTALE	3.141.520	TOTALE	3.176.115	
Utile d’esercizio a pareggio	34.595			
TOTALE	3.176.115	TOTALE	3.176.115	

Gli analisti di bilancio della banca avviano la procedura di istruttoria di fido e richiedono al consiglio di amministrazione della Fidex S.p.a. le seguenti ulteriori informazioni:
-	gli acconti a fornitori, per euro 65.000,00 sono relativi all’acquisto di attrezzature industriali; per euro 20.000,00 all’acquisto di marchi; per la parte restante all’acquisto di materie prime;
-	gli acconti da clienti si riferiscono a prodotti presenti in magazzino e pronti per essere venduti;
-	le partecipazioni sono state acquistate nell’anno n-2 e sono destinate a perdurare nel portafoglio aziendale;
-	i crediti verso clienti sono relativi a crediti in contenzioso, difficilmente recuperabili, per euro 55.000,00. Il relativo fondo svalutazione è pari a euro 5.200,00;
-	gli altri crediti verranno riscossi entro l’esercizio successivo;
-	i depositi cauzionali che verranno riscossi entro l’anno sono pari a euro 250,00;
-	entro l’anno verrà licenziato un dipendente nei confronti del quale è maturato un Fondo Tfr pari a euro 12.000,00;
-	la rata di mutuo ipotecario con scadenza nell’esercizio successivo è pari a euro 80.000,00; sempre nell’anno n verrà rimborsata una parte del prestito obbligazionario pari a euro 110.000,00;
-	in magazzino sono presenti prodotti finiti ormai “fuori mercato” per un controvalore di euro 8.000,00;
-	l’assemblea dei soci ha deliberato di accantonare l’utile d’esercizio a riserva legale per la percentuale di legge; a riserva statutaria per euro 10.000,00; di distribuire ai soci, sotto forma di dividendo, la parte restante;
-	un impianto avente un costo storico di euro 110.000,00 e ammortizzato per euro 73.000,00 verrà dismesso nei prossimi mesi.

Sulla base di quanto sopra riportato e assumendo dati mancanti a scelta, procedere:
a)	alla riclassificazione della situazione contabile patrimoniale ed economica;
b)	alla redazione della tabella degli indici patrimoniali di bilancio;
c)	a commentare i risultati ottenuti ai fini dell’istruttoria di fido.

Ai fini dello svolgimento della prova si tenga conto che la banca ha già calcolato, allo scopo di comparare temporalmente i dati, i seguenti indici con riferimento all’anno n-2:

Indice di rigidità	0,58	
Indice di elastiticità	0,42	
Indice di autonomia finanziaria	0,34	
Indebitamento complessivo	0,66	
Indebitamento permanente	0,68	
Indebitamento a lungo termine	0,34	
Indebitamento a breve termine	0,32	
Grado di ammortamento	0,55	
Indice di struttura primario	0,57	
Indice di struttura secondario	0,98	
Quoziente di disponibilità	1,20	
Quoziente di tesoreria secondario	0,70	
Quoziente di disponibilità 
finanziaria da banche	0,22	
ROI	7,42%	
ROS	5,72%	
Produttività del capitale investito	1,19	
ROE	7,02%	
Tasso dei finanziamenti	6,15%	
Quoziente di indebitamento	1,88	

Svolgimento della traccia

La funzione finanza si occupa di acquisire e impiegare i capitali necessari per lo svolgimento del processo produttivo e per la realizzazione degli investimenti a medio-lungo termine. L’obiettivo consiste nello scegliere, tra le varie forme di finanziamento disponibili, quelle meno onerose e più adatte alle esigenze operative dell’impresa.
Il management aziendale può optare fra diverse alternative:
-	ricorrere al capitale proprio, apportato direttamente dall’imprenditore, con conseguente assunzione del rischio diretto della gestione, senza un obbligo predeterminato di remunerazione;
-	ricorrere al capitale di debito, composto da debiti di finanziamento e debiti di fornitura. La distinzione è basata sul soggetto dal quale provengono i capitali ed è molto importante per le ripercussioni sul piano economico e sulla gestione delle risorse finanziarie.
I debiti di finanziamento provengono da soggetti (finanziatori) che mettono a disposizione di chi ne fa richiesta i propri capitali, ottenendo in cambio una remunerazione rappresentata dagli interessi. Tale forma di finanziamento è dunque onerosa e incide direttamente in modo negativo sul risultato economico, sia sottoforma di interessi sia di spese.
I debiti di fornitura sono contratti con i soggetti presso i quali si acquistano i fattori della produzione, i quali concedono una dilazione di pagamento. Tali debiti hanno ripercussioni negative sul risultato della gestione, anche se in modo indiretto: in caso di acquisto con regolamento dilazionato il prezzo è infatti generalmente più alto, non venendo concessi sconti e agevolazioni. 
Una forma di debito di finanziamento molto utilizzata nella pratica è l’affidamento (o fido) bancario. Si tratta dell’importo massimo di credito concesso sotto qualunque forma dalla banca al cliente, dopo aver effettuato una serie di valutazioni fra cui la capacità reddituale, la consistenza patrimoniale e le doti morali.
Il fido può essere:
-	generale, quando l’importo massimo di credito è utilizzabile con qualunque operazione, secondo le necessità del cliente;
-	particolare, quando la banca individua e fissa l’importo concesso per ogni singola operazione;
-	diretto, quando è utilizzato dal cliente che ne ha fatto richiesta;
-	indiretto, quando il cliente cede alla banca i propri crediti e assume la veste di obbligato di regresso, responsabile solo se il debitore principale risulta inadempiente.
A seconda delle modalità di utilizzo, il fido può inoltre essere:
-	potenziale, ovvero la misura massima utilizzabile dal cliente;
-	accordato, ovvero il credito effettivamente deliberato dalla banca, generalmente di importo inferiore rispetto a quello potenziale;
-	utilizzato, ovvero il credito effettivamente usufruito dal cliente, che può essere di importo inferiore a quello accordato.

La procedura mediante la quale la banca concede al cliente il fido bancario si compone di una serie di fasi. Innanzitutto si ha una fase preliminare consistente nell’effettuazione di una serie di indagini volte a conoscere il grado di solvibilità del cliente e la bontà delle garanzie offerte dallo stesso. A livello europeo sono stati introdotti dei parametri noti come rating, creati appositamente per valutazione della solvibilità delle imprese; essi possono essere interni (espressi dalle stesse banche) ed esterni (espressi da agenzie specializzate per imprese di grandi dimensioni).
Il sistema di valutazione basato sui rating interni si sviluppa attraverso appositi sistemi automatizzati ideati appositamente al fine di esprimere un punteggio di solvibilità per grandi imprese e imprese di media e piccola dimensione. La conseguenza di un simile sistema di valutazione dei rischi è tuttavia la possibile penalizzazione di queste ultime, potenzialmente più “rischiose” rispetto a quelle di grandi dimensioni.
La richiesta di fido deve inoltre essere corredata da una documentazione formale sottoscritta dal cliente e contenente l’importo del fido, la sua durata, le eventuali garanzie e una serie di allegati specifici fra cui l’ultimo bilancio annuale o una situazione contabile recente.
Una volta ultimata la fase della richiesta, inizia la vera e propria istruttoria a opera dell’Ufficio Fidi che procede alla raccolta di una serie di informazioni fra le quali:
-	quelle “interne”, reperite direttamente dai funzionari della banca presso la sede dell’impresa, al fine di conoscere in modo più approfondito la realtà operativa aziendale. In particolare l’attenzione viene posta sull’analisi dei contratti in corso, dei bilanci d’esercizio, dei piani e dei budget;
-	quelle “esterne”, al fine di avere notizie sui precedenti commerciali e sulla moralità del cliente; tali informazioni vengono in genere reperite presso le Camere di Commercio, gli uffici catastali e ipotecari, la Centrale dei rischi. 
L’ultima fase si concretizza nella redazione di un report, nel quale viene formalizzata la decisione di accordare o meno l’affidamento richiesto.
Il report contiene, oltre all’esito finale (che può essere positivo o negativo), una valutazione complessiva del cliente; in sostanza vengono evidenziati anche i rischi potenziali scaturenti dalla concessione del finanziamento.

Passiamo ora alla svolgimento del caso.

Punto a)
Riclassificazione degli impieghi
L’attivo fisso si compone di tutte le immobilizzazioni destinate a perdurare per più di 12 mesi e comprende anche le seguenti voci:
-	gli acconti a fornitori per euro 65.000,00 (fra le immobilizzazioni materiali) e per euro 20.000,00 (fra le immobilizzazioni immateriali);
-	le partecipazioni (fra le immobilizzazioni finanziarie);
-	i fabbricati civili, considerati beni non strumentali;
-	la parte dei crediti verso clienti in contenzioso, al netto del relativo fondo svalutazione crediti, per euro 49.800,00;
-	i depositi cauzionali per euro 100,00 (parte che non verrà riscossa nell’anno);
-	la parte obsoleta delle rimanenze di magazzino pari a euro 8.000,00.
L’attivo circolante si compone di tutte le voci destinate a smobilizzarsi entro l’anno e comprende anche:
-	gli acconti a fornitori per la parte che non rientra fra le immobilizzazioni;
-	gli acconti da clienti, che vanno a stornare il magazzino;
-	l’impianto che verrà dismesso entro l’esercizio successivo;
-	la parte dei depositi cauzionali che sarà riscossa nell’anno;
-	l’intero importo della voce “altri crediti”.

Riclassificazione delle fonti
Tra i mezzi propri verrà collocata la parte di utile accantonato a riserve. 
Tra le passività correnti verranno collocate le parti di mutuo ipotecario e di prestito obbligazionario con scadenza nell’esercizio successivo.

Riclassificazione della situazione economica
Gli analisti della banca optano per la riclassificazione “a costi e ricavi della produzione ottenuta”, ritenuta più significativa in termini di risultati intermedi. A tal proposito si suppone che:
-	i canoni di locazione attivi, pari a euro 5.400,00, sono riferiti alla gestione extra caratteristica;
-	il premio assicurativo pagato per il fabbricato civile, pari a euro 2.200,00, va collocato nell’area extracaratteristica;
-	le sopravvenienze attive comprendono un risarcimento assicurativo per prodotti pari a euro 1.000,00.

Sulla base di quanto sopra si hanno le seguenti riclassificazioni:

Situazione patrimoniale riclassificata al 31/12/n-1
ATTIVITA’	PASSIVITA’	
Immobilizzazioni materiali	826.000	Mezzi propri	779.425	
Terreni e fabbricati	235.000	Capitale sociale	700.000	
Impianti e macchinari	780.000	Riserva sovrapprezzo azioni	25.000	
Attrezzature industriali e commerciali	445.000	Riserva legale	16.730	
Acconti a fornitori	65.000	Riserva statutaria	18.200	
Fondi ammortamento 	(707.000)	Fondo rinnovamento impianti	2.900	
Rimanenze di prodotti finiti	8.000	Utili portati a nuovo	16.595	
				
Immobilizzazioni immateriali	216.500	Passività consolidate	711.070	
Costi di impianto	3.500	Fondo Tfr	75.000	
Costi di ricerca e sviluppo	52.000	Anticipi su Tfr	(5.630)	
Marchi	215.000	Fondo imposte	1.700	
Acconti a fornitori	20.000	Mutui ipotecari	370.000	
Fondi ammortamento	(74.000)	Prestito obbligazionario	270.000	
				
Immobilizzazioni finanziarie	171.750			
Crediti verso clienti	55.000	Passività correnti	596.637	
Fondo svalutazione crediti	(5.200)	Fondo Tfr	12.000	
Disaggio di emissione	1.800	Mutui ipotecari	80.000	
Partecipazioni	120.000	Prestito obbligazionario	110.000	
Depositi cauzionali	150	Debiti verso fornitori	288.000	
		Banca c/c passivi	73.500	
Immobilizzazioni patrimoniali	99.000	Debiti per imposte	6.560	
Fabbricati civili	99.000	Ratei passivi	750	
		Risconti passivi	800	
TOTALE IMMOBILIZZAZIONI	1.313.250	Debiti verso Inps	2.162	
		Azionisti c/dividendi	22.865	
Magazzino	464.120			
Acconti a fornitori	25.000			
Rimanenze di materie	73.000			
Rimanenze di prodotti finiti	251.000			
Rimanenze di semilavorati	79.000			
Acconti da clienti	(1.200)			
Impianti da dismettere	110.000			
Fondi ammortamento	(73.000)			
Risconti attivi	320			
				
Liquidità differite	309.420			
Crediti verso clienti	247.000			
Altri crediti	68.140			
Fondo svalutazione crediti	(6.000)			
Depositi cauzionali	200			
Ratei attivi	80			
				
Liquidità immediate	342			
Assegni	112			
Cassa contanti	230			
TOTALE ATTIVO CIRCOLANTE	773.882			
TOTALE IMPIEGHI	2.087.132	TOTALE FONTI	2.087.132	
CAPITALE INVESTITO GESTIONE CARATTERISTICA	1.988.132			
Situazione economica riclassificata al 31/12/n-1
Ricavi di vendita	2.710.000	
Acquisti prodotti finiti	(76.000)	
Resi su vendite	(24.000)	
Premi fedeltà a clienti	(6.200)	
Altri ricavi commerciali	33.300	
Sopravvenienze attive	1.000	
Variazione rimanenze semilavorati	(141.000)	
Variazione rimanenze prodotti	(131.000)	
Prodotto di esercizio	2.366.100	
Esistenze iniziali materie prime	95.000	
Acquisti materie prime	1.025.000	
Resi su acquisti	(4.375)	
Abbuoni da fornitori	(2.200)	
Rimanenze finali di materie	(73.000)	
Consumo materie	1.040.425	
Margine industriale lordo	1.325.675	
Costi di pubblicità	88.000	
Energia elettrica	185.000	
Costi di trasporto	55.000	
Fitti passivi	63.000	
Costi manutenzione e riparazione	28.000	
Costi telefonici	9.700	
Premi assicurativi	3.300	
Svalutazione crediti	5.500	
Consulenze	43.000	
Altri costi esterni	480.500	
Valore aggiunto	845.175	
Salari e stipendi 	360.250	
Oneri sociali	110.505	
Quota Tfr	22.600	
Rivalutazione Tfr	2.465	
Premi a dipendenti	6.900	
Spese per il personale	502.720	
Margine operativo lordo	342.455	
Ammortamenti	198.000	
Utile operativo	144.455	
Interessi attivi bancari	865	
Interessi su crediti finanziari	2.150	
Proventi da partecipazioni	3.875	
Interessi passivi su mutui	(41.200)	
Interessi passivi su prestito obbl.	(33.500)	
Interessi passivi su c/c	(16.000)	
Disaggio di emissione	(1.200)	
Saldo gestione finanziaria	(85.010)	
Plusvalenze	350	
Sopravvenienze attive	1.600	
Minusvalenze	(12.500)	
Saldo gestione straordinaria	(10.550)	
Fitti attivi	5.400	
Premi assicurativi	(2.200)	
Saldo gestione extracaratteristica	3.200	
Utile al lordo delle imposte	52.095	
Imposte e tasse	(17.500)	
Utile netto	34.595	

Punto b)
Gli indici patrimoniali “di composizione” risultano dalla seguente tabella:

		n-1	
Indice di rigidità	Attivo fisso/Capitale investito	1.313.250
2.087.132	0,63	
Indice di elastiticità	Attivo circolante/Capitale investito	773.882
2.087.132	0,37	
Indice di autonomia finanziaria	Mezzi propri/Capitale finanziato	779.425
2.087.132	0,37	
Indebitamento complessivo	(Passività consolidate + Passività correnti) / Capitale finanziato	(711.070+596.637)
2.087.132	0,63	
Indebitamento permanente	(Mezzi propri + Passività consolidate) /Capitale finanziato	(779.425+711.070)
2.087.132	0,71	
Indebitamento a lungo termine	Passività consolidate/
Capitale finanziato	711.070
2.087.132	0,34	
Indebitamento a breve termine	Passività a breve / Capitale finanziato	596.637
2.087.132	0,29	
Grado di ammortamento	Fondi ammortamento / Costo storico	854.000
1.605.500	0,53	
Indice di struttura primario	Mezzi propri/Attivo fisso	779.425
1.313.250	0,59	
Indice di struttura secondario	(Mezzi propri + Passività consolidate) / Attivo fisso	(779.425+711.070
1.313.250	1,13	
Quoziente di disponibilità	Attivo circolante/Passività a breve	773.882,00
596.637	1,30	
Quoziente di tesoreria secondario	(Liq. differite + Liq. imm.) / Passività a breve	(309.420+342)
596.637	0,52	
Quoziente di disponibilità 
finanziaria da banche	Debiti v/banche / Attivo circolante	153.500
773.882	0,20	
ROI	Reddito operativo / 
Capitale investito nella gestione caratteristica	144.455
1.988.132	7,27%	
ROS	Reddito operativo / Vendite nette	144.455
2.604.800	5,54%	
Produttività del capitale investito	Vendite nette / 
Capitale investito nella gestione caratteristica	2.604.800
1.988.132	1,31	
ROE	Risultato lordo ante imposte / Mezzi propri	52.095
779.425	6,68%	
Tasso dei finanziamenti	Oneri finanziari / 
(Passività consolidate + Passività correnti)	91.900
(711.070+596.637)	7,03%	
Quoziente di indebitamento	(Passività consolidate + Passività correnti) / Mezzi propri	(711.070+596.637)
779.425	1,68	

Punto c)
Dall’analisi degli indici patrimoniali della Fidex S.p.a., i funzionari della banca finanziatrice rilevano quanto segue:
-	la rigidità è peggiorata, anche se rimane comunque nei limiti fisiologici considerando il settore di attività in cui opera la Fidex S.p.a.;
-	l’autonomia finanziaria registra un miglioramento, vista la riduzione del grado di indebitamento e la sostituzione dei mezzi di terzi a breve con mezzi di terzi a medio/lungo;
-	l’indebitamento permanente è migliorato, grazie a nuove politiche di autofinanziamento;
-	la struttura primaria e secondaria sono entrambe migliorate, con un attivo fisso ampiamente coperto, sia nell’anno n che nell’anno n-1, da mezzi propri e passività a medio/lungo;
-	il capitale circolante netto è migliorato; rimane tuttavia rilevante il ruolo del magazzino;
-	il grado di ammortamento nel biennio si è ridotto, con un positivo rinnovamento delle immobilizzazioni materiali;
-	il quoziente di indebitamento verso le banche è diminuito;
-	gli indici ROI e ROS sono entrambi peggiorati;
-	la produttività del capitale investito è migliorata;
-	l’indice ROE è peggiorato, soprattutto a causa della crescita del costo del capitale preso a prestito (oneri finanziari).

Malgrado il peggioramento della redditività in generale, il report si conclude in senso positivo: gli analisti decidono comunque di concedere l’ampliamento del fido alla cifra richiesta in quanto il processo di ridimensionamento dell’attività, in corso nel biennio, è per la banca positivo vista la riduzione dell’esposizione debitoria, migliorata da un punto di vista qualitativo.
Il presumibile smobilizzo del magazzino produrrà effetti positivi sull’equilibrio finanziario della gestione, con conseguenti effetti positivi sulla sincronizzazione delle entrate e uscite; tale condizione garantirebbe il cash flow ottimale per fronteggiare le momentanee crisi di liquidità.